Caso práctico: coberturas de flujos de efectivo de tipo de interés (derivados)
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Caso práctico: coberturas de flujos de efectivo de tipo de interés (derivados)

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Orden: contable

Fecha última revisión: 20/04/2021

Origen: Iberley

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PLANTEAMIENTO

El 31/12/2015 la sociedad A contrata un préstamo con su banco con las siguientes condiciones:

Importe: 340.000 €

Tipo interés: variable EURIBOR+0,5%

Plazo: 2 años

El EURIBOR en el momento de suscripción del préstamo era del 5%.

Para protegerse de la variación de tipos decide suscribir un contrato de interés a plazo al 5%. Según este contrato, la sociedad A recibirá el diferencial entre el EURIBOR y el 5% siempre que el el EURIBOR sea mayor del 5% multiplicado por 340.000 €. En caso contrario, no deberá pagar nada.

El coste del contrato fue de 2.000 €.

La fecha de vencimiento del contrato es el 31/12/2017. El valor razonable del contrato en 2016 es de 8.000 € y en 2017 será igual al importe a percibir por el ejercicio de la opción de liquidación de intereses.

La evolución de tipos de interés es la siguiente:

Año

EURIBOR

2016

6%

2017

7%

OPERACIONES A REALIZAR

- Criterios de valoración.

- Asientos contables.

SOLUCIÓN

El contrato de tipo de interés a plazo es equiparable a la adquisición de una opción call.

La opción call es una opción de compra. Adquirir una opción call significa tener el derecho, pero no la obligación, de recibir el diferencial entre el EURIBOR y el precio de ejercicio (5%).

El contrato de cobertura se valorará por su valor razonable que se define como el precio de salida o exit price. Lo constituye como el precio que se recibiría por la venta de un activo o se pagaría para transferir un pasivo mediante una transacción ordenada entre participantes en el mercado en la fecha de valoración.

En caso de un aumento de los tipos de interés, la sociedad A debería aumentar el pago de intereses del contrato original de préstamo, pero vería compensada esta cantidad por el pago compensatorio del contrato del tipo de interés a plazo.

La NRV 9 determina cómo se hacen las coberturas de tipo de efectivo.

Cobertura de los flujos de efectivo: cubre la exposición a la variación de los flujos de efectivo que se atribuya a un riesgo concreto asociado a activos o pasivos reconocidos o a una transacción prevista altamente probable, siempre que pueda afectar a la cuenta de pérdidas y ganancias (por ejemplo, la cobertura del riesgo de tipo de cambio relacionado con compras y ventas previstas de inmovilizados materiales, bienes y servicios en moneda extranjera o la contratación de una permuta financiera para cubrir el riesgo de una financiación a tipo de interés variable). La cobertura del riesgo de tipo de cambio de un compromiso en firme puede ser contabilizada como una cobertura de los flujos de efectivo. La parte de la ganancia o la pérdida del instrumento de cobertura que se haya determinado como cobertura eficaz, se reconocerá transitoriamente en el patrimonio neto, imputándose a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio o ejercicios en los que la operación cubierta prevista afecte al resultado salvo que la cobertura corresponda a una transacción prevista que termine en el reconocimiento de un activo o pasivo no financiero, en cuyo caso los importes registrados en el patrimonio neto se incluirán en el coste del activo o pasivo cuando sea adquirido o asumido. 

Antes de contabilizar, se deberá designar el instrumento derivado como una cobertura eficaz y documentar la cobertura.

El primer asiento a registrar es la concesión del préstamo.

 

Debe

Haber

572 Bancos

340.000

 

170 Deudas a largo plazo con entidades de crédito

 

170.000

520 Deudas a corto plazo con entidades de crédito

 

170.000

 

La adquisición del derivado se registra contra el precio de la prima pagada.

 

Debe

Haber

669 Otros gastos financieros

2.000

 

572 Bancos

 

2.000

 

A continuación vamos a examinar la evolución del valor del contrato de cobertura.

 

Valor razonable derivado

Tipo

Valor intrínseco

Valor intrínseco descontado

Valor temporal

dic-15

2.000

5,0%

0

0

2.000

2016

8.000

6,0%

6.800

6.608

1.392

2017

10.200

7,0%

10.200

10.200

0

 

El valor inicial del derivado corresponde al precio pagado.

En 2016 el valor intrínseco corresponde al diferencial entre el tipo de ejercicio del contrato, 5%, y el EURIBOR al 6%, proyectado a dos años. Esta será la estimación de los flujos futuros. El importe de 2017 se actualiza a 2016.

Contabilizamos los intereses correspondientes a 2016. Intereses pagados al 6%

 

Debe

Haber

662 intereses de deudas

20.400

 

572 Bancos

 

20.400

Se traspasa la parte de deuda de largo a corto plazo

 DebeHaber
170 Deudas a largo plazo con entidades de crédito170.000 
520 Deudas a corto plazo con entidades de crédito 170.000

 

A continuación contabilizamos el movimiento de la cobertura correspondiente a 2016, el diferencial entre el 5% y el 6%

 

Debe

Haber

134 Operaciones de cobertura

 

3.400

5593 Activos por derivados financieros a corto plazo

3.400

 

La parte de variación de valor que llevamos a patrimonio neto corresponde a la variación del valor intrínseco.

En 2017, el valor intrínseco será el valor a liquidar por el contrato, que es la diferencia entre el tipo de interés de ejercicio del contrato, 5% y el EURIBOR al 7%.

En 2017, se registran los intereses correspondientes al 7%

 

Debe

Haber

662 Intereses de deudas

23.800

 

572 Bancos

 

23.800

El movimiento de la cobertura es el siguiente:

 

Debe

Haber

5593 Activos por derivados financieros a corto plazo

6.800

 

134 Operaciones de cobertura

 

6.800

El valor intrínseco sube hasta los 10.200 € que es el importe que se liquidará al final del contrato.

Al final de 2017 se liquida el contrato. En ese momento, el importe que se llevó a patrimonio neto se compensa contra la cuenta de intereses.

 

Debe

Haber

520 Deudas a corto plazo con entidades de crédito

340.000

 

572 Bancos

 

340.000

Al liquidar el derivado, se recibirá el flujo monetario correspondiente.

 

Debe

Haber

572 Bancos

10.200

 

760 Ingresos de participaciones en instrumentos de patrimonio

 

10.200

134 Operaciones de cobertura

10.200

 

5593 Activos por derivados financieros a corto plazo

 

10.200

Comprobamos los movimientos de mayor de las cuentas utilizadas.

 

Debe

Haber

Saldo

662 Intereses de deudas

44.200

10.200

37.400

134 Operaciones de cobertura

10.200

10.200

0

572 Bancos

352.200

386.200

-36.000

5593 Activos por derivados financieros a corto plazo

10.200

10.200

0

520 Deudas a corto plazo con entidades de crédito

340.000

340.000

0

669 Otros gastos financieros

2.000

0

2.000

Se puede comprobar que el saldo de la cuenta de gasto de intereses es igual a 340.000 * (5%+0,5%) x 2, es decir se ha cumplido perfectamente la relación de cobertura y se ha limitado el gasto a 5,5% anual.

La salida de bancos corresponde al ingreso por la liquidación de la cobertura más el desembolso de los intereses.

 

Fuente: Norma de Registro y Valoración 9: Instrumentos financieros. PGC

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