Caso práctico: Coberturas de flujo en moneda extranjera (derivados)

PLANTEAMIENTO

La sociedad “Maquinaria del noroeste” se dedica a la comercialización de líneas de producción robotizadas que requieren un proceso de diseño prolongado.

El 31/03/2014, la sociedad llega un acuerdo con una empresa estadounidense para el suministro de una línea de producción.  El precio final se establece en 800.000 USD.

Se estima el plazo de diseño y entrega de la línea de producción será de un año. Por lo tanto la fecha de entrega prevista es el 31/3/2015.

La empresa quiere cubrirse eventuales variaciones del tipo de cambio que afecten al valor de la venta.  Para ello adquiere el 31/3/2014 opciones de venta de divisa EUR/USD por valor de 800.000 USD con vencimiento a un año.

 La evolución de los tipos de cambio euro dólar a plazo y al contado es la siguiente:

OPERACIONES A REALIZAR

- Análisis contable del acuerdo.

- Asientos contables.

SOLUCIÓN

La empresa toma una posición larga en la opción de venta EUR/USD. Mediante esta posición, si el USD se fortalece, no tendrá ningún beneficio, pero si el USD se debilita, tendrá un flujo de caja proporcional.

En este segundo caso, si el EUR se fortalece frente al USD, el cobro en USD de la línea de producción produciría una pérdida en la moneda funcional, en este caso el Euro. Por lo tanto, estamos ante una cobertura.

Para realizar la cobertura, la empresa debe designar el instrumento derivado como cobertura y documentar su eficacia.

La adquisición del derivado se realiza el 31-03-2014. El valor inicial es nulo. Sin embargo, a final de año el tipo a plazo ha cambiado con lo cual se ajusta el valor del derivado.

Este sería el asiento a final de año para ajustar el valor del derivado.

Cuando llega el momento de la entrega, el 31-3-2015, realizamos el asiento de ventas

El tipo de cambio utilizado para la transacción es el tipo de contado a 31-3-2015. Como se puede observar, ha habido un fuerte impacto del tipo de cambio.

Si el tipo de cambio hubiera sido el mismo que el del contrato, el importe en euros sería de 666.666 €. El dólar se ha debilitado y eso ha perjudicado el valor final de las ventas por un importe de 31.746 €.

El 31-3-2015 ajustamos el valor de la cobertura al tipo de 1,26.

A continuación llevamos el beneficio por cobertura a la cuenta de resultados afectando la cuenta de ventas (que era el objeto de la cobertura) y llevando el resto a pérdidas y ganancias:

Por último, liquidamos el derivado:

Mediante el derivado se ha conseguido compensar el efecto negativo del tipo de cambio en las ventas.

Fuente: Norma de Registro y Valoración 9: Instrumentos financieros. PGC